Wir ordnen ein: US-Wahlen und Einschätzung eines Trump Sieges
Das ist passiert:
Nach einer spannenden Wahlnacht in den USA hat Donald Trump den Sieg der US-Wahlen für sich reklamiert, nachdem er nach den Auszählungen in wesentlichen Swing States North Carolina, Georgia und Pennsylvania gewinnt. Neben dem Gewinn der Präsidentschaft zeichnet sich auch eine Mehrheit in beiden Kammern, dem Senat und dem Repräsentantenhaus für die Republikaner ab.
Unsere Einordnung:
Mit diesem Ergebnis sind folgende Auswirkungen auf Wirtschaft und Kapitalmärkte kurzfristig besonders hervorzuheben:
- Die Erwartung niedrigerer Steuern und weniger Regulierungen wird als positiv für die US-Wirtschaft und damit die US-Aktienmärkte gesehen. Die drohenden Zölle sind ein Negativum für exportorientierte Regionen wie Europa und China.
- Die Frage nach der Refinanzierung der Steuererleichterungen für Konsumenten und Unternehmen erhöht das Risiko einer weiter deutlich ansteigenden Verschuldung in den USA. Diese Sorge lässt die Zinsen am langen Ende steigen, damit den Dollar aufwerten und die US-Staatsanleihen oder zinssensitiven US-Anleihen unter Druck geraten.
- Die entscheidende Frage für den US-Aktienmarkt wird mittelfristig sein, ob die für die Wirtschaft stimulierenden Maßnahmen die möglicherweise schädlichen Zölle und Immigrationsbeschränkungen für die Konjunktur überkompensieren können.
Unser Fazit:
Wir sind mit unserem AURETAS Anlagekompass für dieses Wahlergebnis gut positioniert: Wir profitieren vor allem von unserem deutlichen Übergewicht in US-Aktien, damit gleichzeitig von einem starken US-Dollar und unserem Untergewicht in US-Staatsanleihen.
Gleichzeitig analysieren wir - wie immer - die Märkte und die Dynamik ihrer treibenden Kräfte, um Anpassungen der Portfolios vornehmen zu können, sofern dies unserer Ansicht nach notwendig werden sollte.
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